Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Риск банкротства — основной вид финансовых рисков». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Невозможно со 100-процентной точностью сказать, какой бизнес обанкротится, а какой нет. Однако можно объективно оценить вероятность такого события на основе определенных признаков. Оценка риска банкротства предприятия – это количественная диагностика, позволяющая заблаговременно избежать финансовых проблем.
- Региональный. Он напрямую связан с особенностями регионами продаж или оказания услуг. Например, региональный вид рисков формируют такие факторы, как развитость местной инфраструктуры, наличие в определенной местности производственных мощностей или сети сбыта.
- Отраслевой. Этот вид рисков связан с такими факторами, как спрос, конкуренция, ценовая политика. На него может влиять политическая ситуация, решения государственного аппарата: все внешние и внутренние обстоятельства, формирующие рынок сбыта и стоимость товаров/услуг.
- Макроэкономический. Данный вид риска связан с внешними факторами, на которые корпорация не может самостоятельно повлиять: стабильность рынка, особенности налогообложения, банковского обслуживания, инфляция и многое другое.
Риск банкротства как основной вид финансовых рисков
Банкротство — сложная категория, которую можно рассматривать с различных сторон: юридической, организационной, финансовой и др. Согласно Закону РФ от 19 ноября 1992 г. № 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятия», под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов но оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Юридическое лицо является неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Банкротство предприятий означает на практике реализацию катастрофических рисков предприятия при осуществлении им финансово-хозяйственной деятельности, в результате чего оно становится неспособным удовлетворить в установленные законом сроки требования кредиторов и выполнить свои обязательства.
Риск банкротства как основной вид финансовых рисков
Банкротство — сложная категория, которую можно рассматривать с различных сторон: юридической, организационной, финансовой и др. Согласно Закону РФ от 19 ноября 1992 г. № 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятия», иод несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или вевязи с неудовлетворительной структурой баланса должника. Юридическое ли цо является неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Банкротство предприятий означает на практике реализацию катастрофических рисков предприятия при осуществлении им финансово-хозяйственной деятельности, в результате чего оно становится неспособным удовлетворить в установленные законом сроки требования кредиторов и выполнить свои обязательства.
Вероятность наступления банкротства можно определить по некоторым признакам, подробно рассмотренным в законе «О несостоятельности». Там указаны три подобных фактора:
- Должник не может погасить долг перед кредиторами или расплатиться с обязательными платежами.
- Лицо не платит кредиторам и не оплачивает обязательные платежи в срок более трех месяцев.
- Имеющаяся задолженность составляет больше 300 тысяч рублей.
Кроме того, может действовать еще один признак – долг превышает стоимость активов предприятия. Таким образом, можно выделить два критерия:
- неплатежеспособность — подразумевает неспособность погашения требований по обязательствам частного или публичного характера;
- неоплатность — это превышение размера долга, сравнительное со стоимостью всех активов должника.
Специалисты утверждают, что определить вероятность банкротства можно только с учетом обоих критериев. На первый взгляд, если наступает неоплатность — это свидетельствует о серьезных финансовых потерях, но неоплатность еще не говорит о банкротстве, и должник может и дальше продолжать свою деятельность, даже делать выплаты в срок или с небольшими опозданиями.
При несостоятельности компания просто не сможет выплачивать долги. Потому именно это состояние является ключевым при определении банкротства. Признаки несостоятельности стоит считать наиболее эффективными критериями при определении риска банкротства. Но существуют прямые и косвенные признаки. Рассмотрим их подробнее.
Четырехфакторная модель Таффлера (1977 г.)
Данная модель, как отмечает Н.В. Кобозева основана на следующем подходе «при применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний, затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты».
Как отмечает автор «такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность, объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия».
Модель оценки вероятности банкротства предложенная Таффлером, для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет следующий вид:
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4
где, Х1 — прибыль до уплаты налога / текущие обязательства;
Х2 — текущие активы /общая сумма обязательств;
Х3 — текущие обязательства/общая сумма активов;
Х4 — выручка / сумма активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Современные модели риска используют значение интегрального показателя риска Y, который вычисляется по формуле и функционально зависит от ряда экономических показателей конкретной фирмы. В формулах для вычисления Y используются от двух до пяти показателей.
Модель Альтмана
В данной модели (также называемой пятифакторной) используются следующие пять показателей фирмы:
- K1 – отношение оборотного капитала к сумме активов;
- K2 – отношение реинвестированной прибыли к сумме активов;
- K3 – отношение операционной (до оплаты налогов) прибыли к сумме активов;
- K4 – отношение балансовой стоимости капитала к стоимости заёмного капитала;
- K5 – отношение выручки от объёма продаж к сумме активов.
Существует два варианта формулы Альтмана: для акционерных обществ, акции которых торгуются на фондовом рынке, и для компаний, не имеющих акции или не торгующих ими на бирже.
Первый вариант: Z=1,2*K1 + 1,4*K2 + 3,3*K3 + 0,6*K4 + K5.
Второй вариант: Z = 0,7217*K1 + 0,847*K2 + 3,107*K3 + 0.42*K4 + 0,995*K5.
Если значение Z > 2,99, то предприятие стабильно (риск несостоятельности 80%).
Методика Альтмана разрабатывалась с учётом опыта зарубежных компаний, и не учитывает особенностей российской экономики, в то же время данная методика используется во всех зарубежных скоринговых системах и обеспечивает хороший прогноз при однородности событий выживания и банкротства.
Двухфакторная модель
Данная модель позволяет рассчитать риск наступления несостоятельности, исходя из коэффициента ликвидности, отражающего способность предприятия погашать текущие займы за счёт оборотных активов, и концентрации заёмного капитала.
Коэффициент текущей ликвидности (Ktl) равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам, а коэффициент концентрации заёмного капитала (Kc) равен отношению размера заёмного капитала к общей величине финансовых ресурсов данной фирмы.
Для оценки возможного наступления несостоятельности используется следующая формула:
Z = -0,39 – 1,07*Ktl + 5,79*Kc. При значениях Z
Модель Таффлера-Тишоу
Модель Таффлера-Тишоу (или британская модель) использует четыре показателя для определения риска:
- K1 – отношение прибыли к обязательствам краткосрочного характера;
- K2 – отношение количества всех активов фирмы к сумме таких активов;
- K3 – отношение краткосрочных обязательств фирмы к сумме активов;
- K4 – отношение выручки от объёма продаж к сумме активов.
В данной методике используется следующая формула:
Z = 0,53*K1+0,13*K2+0,18*K3+0,16*K4. Если Z 0,30, то такая вероятность ничтожна.
Британская модель обладает хорошей точностью прогноза за счёт обработки данных большого числа компаний при построении данной модели. Ограниченность методики заключается в её применимости только к зарубежным акционерным фирмам.
Иркутская модель
Методика, разработанная учёными Иркутской экономической академии с учётом данных российских компаний, не являющихся монополистами, а также имеющих тенденцию устойчивого и быстрого развития. В Иркутской модели оценки риска банкротства используются четыре показателя:
- K1 – отношение оборотного капитала к собственному;
- K2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
- K3 – отношение чистой прибыли к текущему балансу;
- K4 – отношение чистой прибыли к сумме расходов.
Далее, необходимо вычислить R=8,38*K1+K2+0,054*K3+0,63*K4. При отрицательных значениях R вероятность несостоятельности компании в будущем является максимальной, высокой такая вероятность будет при 0
Риск банкротства как основной вид финансовых рисков
Термин «риск» подразумевает любое событие или действие, которое может помешать компании достигнуть стратегических целей.
Поэтому риск-менеджмент — это структурированный и последовательный подход к выявлению, анализу и управлению рисками, который охватывает стратегию, процессы, людей и технологии. Особое место в системе риск-менеджмента занимают финансовые риски.
Они оказывают существенное влияние на различные аспекты финансовой деятельности компании, однако наиболее значимое их влияние проявляется в двух направлениях.
Если инвесторы и вкладчики узнают об этой проблеме и начинают изымать свои средства, банк, как правило, быстро теряет ликвидность, что вынуждает (или принуждает!) регулирующие органы объявить банк неплатежеспособным и закрыть его. Банкротство банка может привести к тому, что его акционерам вернется лишь небольшая часть средств, которые они доверили данному учреждению.
Вкладчики, средства которых не были застрахованы, также рискуют тем, что они потеряют свои деньги частично или полностью.
Инфляционный риск характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости каптала (в форме денежных активов), а также ожидаемых доходов и прибыли организации в связи с ростом инфляции.
Дефляционный риск — это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижения доходов.
Валютные риски — опасность валютных потерь в результате изменения курса валютной цены по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового, внешнеэкономического или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему.
Важно, что такая неспособность должна быть признана в судебном порядке, только арбитражный суд обладает полномочиями по запуску процедуры банкротства .
На сегодняшний день банкротство является действенным механизмом по финансовому оздоровлению должника, а также способом ликвидации нерентабельного предприятия с выплатой имеющихся кредиторских задолженностей.
Так или иначе, необходимость прибегнуть к процедуре банкротства свидетельствует о наличии финансовых сложностей у должника.
Самые популярные факторы в промышленности, уменьшающие риски
Существует немало эффективных факторов, положительно влиять на ликвидацию возможных предпосылок банкротства. Но обратите внимание на самые главные:
- расширение маркетинговой работы – старайтесь все время активно продвигать свою продукцию, не жалейте деньги на рекламу, говорите о преимуществах товара, чтобы он все время был на слуху. Тогда вы получите значительную прибыль;
- повышение эффективности использования всех ресурсов предприятия – здесь имеется в виду, что вы со всего должны делать предпочтение, даже из недостатков. Если вы можете сэкономить на определенной работе, благодаря собственным силам, то не бойтесь этого делать, ведь иногда за аналогичный вид работ вам придется очень дорого заплатить;
- диверсификация производства – не сосредотачивайтесь на чем-то одном, расширяйте горизонты своей продукции. Очень часто прибыль могут принести совсем другие товары, чем те на которые вы делали ставку. Старайтесь со всего получать прибыль;
- совершенствование технической базы. Помните, что мир не стоит на месте. Современные технологии – это однозначно будущий доход, ведь, если техническая база вашего производства будет устаревшей, вам придется тратить лишние средства на ее совершенствование. Зато новая техника или программное обеспечение начнут работать сами на себя.
Понятие угрозы банкротства
Различные компании и предприятия, в качестве разных юридических лиц, имеют соответственные материальные обязанности и перед кредитными компаниями, и перед своими сотрудниками. Существует некоторый риск того, что юридическое лицо, будь то предприятие, фирма и так далее, впоследствии не сможет выполнять данные обязанности. Все эти риски зависимы от конкретных мер, с помощью которых можно рассчитать вероятность того, что юридическое лицо не справится со своими обязательствами.
Под банкротством юридического лица важно понимать его неспособность выполнять некоторые материальные обязательства в рамках своей рабочей деятельности на протяжении периода, который не должен превышать три месяца.
Существует три категории причин, которые способны привести к подобной неспособности:
- Внешние факторы (объективные).
- Внутренние причины (субъективные).
- Особенности отрасти.
К первым (объективным) факторам риска неплатежеспособности стандартно относятся макроэкономические. То есть те, которые включают особенности системы налогообложения, нестабильность курсов валют, а также глобальные перемены, происходящие в настоящее время на международном рынке.
Ко вторым (субъективным) факторам зачастую относят определенные проблемы, которые происходят именно внутри той или иной компании. Примечательно, что руководство обычно способно оказать непосредственное влияние на эти внутренние проблемы.
Что касается отраслевых особенностей – это те обстоятельства, которые напрямую связаны со сферой деятельности предприятия, а также общей ситуацией, сложившейся в данной области на внешнем рынке.
Так, к примеру, на сырьевые компании способно оказать сильное влияние нестабильность ценовой категории этого самого сырья, и эта нестабильность способна привести компанию к несостоятельности даже при том, что для этого нет никаких объективных или субъективных предпосылок.
Важно заметить, что в настоящее время нередко считается, что банкротство юридического лица и его кризисная ситуация – это, фактически, синонимы. Иначе говоря, банкротство юридического лица рассматривается как пик наступившего кризиса. Но на деле все немного по-другому.
Компания может подвергаться самым разным видам кризиса. Например:
- Управленческому.
- Финансовому.
- Экономическому.
А несостоятельность юридического лица – только один из них.
Каковы вероятные опасности в банкротстве
Первым делом – это нарушение баланса между спросом и предложением. Кроме того, состояние, когда юридическое лицо неспособно проводить денежные операции. Это период, когда прибыль практически отсутствует, а задолженности только растут.
Кризис юридического лица общепринято разделен на три фазы.
Первая – это стратегический кризис. Тот самый период, когда развитие компании полностью останавливается, а какие либо достижения прекращаются. В данном случае для решения проблемы компания нуждается во вспомогательных вложениях со стороны.
Следующая фаза именуется кризисом итогов. В упомянутый период сильно снижается товарооборот и становится необходимым привлекать как можно больше дополнительных денежных вливаний.
Последняя фаза – кризис ликвидности. Это говорит о том, что на фоне всех своих долгов компания становится финансово нестабильной. Выплата кредитных средств осуществляется благодаря личным финансам. А это лишь усугубляет ситуацию.
Результатом всех трех фаз можно назвать наступление банкротства юридического лица.
Чтобы выбраться из сложившейся кризисной ситуации имеются некоторые пути:
- Ликвидация всех расходов, в которых нет необходимости.
- Снижение растрат.
- Создание специальной комиссии, которая сможет по всем параметрам оценить реальное положение вещей.
- Составление антикризисного плана.
- Поощрение клиентов.
Последний пункт позволит простимулировать товарооборот, сформировать последующий бюджет, наладить деловые отношения не только с кредиторами, но также и с дебиторами. Благодаря этому, скорее всего, удастся реструктурировать все долги юридического лица.
Внутренние делят на:
- Социально-экономические, к которым относят недостатки законов и налогов, возможна инфляция и безработица, существенное уменьшение доходов у людей;
- Рыночные подвиды, которые включают такие процессы, как монополизации рынка, колебание валюты;
- Иные факторы, среди которых возможны чрезвычайные ситуации, нестабильность уголовная и политическая.
Внутренние включают:
- Управленческие – с плохим менеджментом и нехорошей бухгалтерской системой;
- Промышленные – где используются устаревшие методы, высокие затраты на производство, низкий уровень трудоспособности;
- Рыночные – четкая зависимость от покупателей и поставщиков и крайне низкая конкурентоспособность.
Анализ возможной несостоятельности по финансам
Главное значение в исследовании банкротства имеет анализ по финансам. Методики его применяются, чтобы изучить вероятности разорения и в процессе банкротства, которое проведет арбитражный управляющий. Исходя из этого, говоря про анализ несостоятельности, выделяют неофициальную и официальную стороны определения.
Неофициальное понятие используется, чтобы обозначить методики исследования, требуемые для определения негативного финансового состояния, способного спровоцировать разорение.
Примером данного метода служит Z-модель Альтмана. Официально порядок банкротства и его понятие прописаны в ФЗ РФ «О банкротстве».
Для реализации процесса:
- Принята документация, создающая регламент исследования с целью установить признаки несостоятельности.
- Процедура выполняется арбитражем. Для арбитражных управляющих (АУ) были прописаны в законодательстве особые правила поведения, которые они обязаны соблюдать.
При осуществлении исследования финансового положения АУ проводит анализ состояния финансов задолжавшего лица на дату выполнения исследования, его денежных средств, хозяйственной деятельности и инвестиций, положение в рыночной среде.
Исследование АУ проводится со следующими целями:
- Подготовительный процесс, создание предположения о том, можно ли или нет восстановить способность проводить обязательные выплаты денежных средств задолжавшим лицом. Также анализ выполняется, чтобы обосновать рациональность введения в отношении обанкротившегося процедуры банкротства.
- Выявление реального шанса, который поможет покрыть расходы на судебное разбирательство за счет имущественной базы задолжавшего.
- Подготовка плана внешнего управления.
- Вынесение предложения об обращении в суд с заявлением об окончании процесса оздоровления финансов и назначении производства конкурса на законных основаниях.
- Подготовка предложения об обращении в суд с ходатайством о приостановлении конкурса и начале внешнего управления.
В процесс проведения исследований АУ осуществляет расчеты коэффициентов, чтобы сделать окончательный вывод о платежеспособности компании. АУ принимают во внимание и практикуют временные правила проверки наличия признаков криминальной несостоятельности. В этой части исследование помогает понять, точно ли обанкротившаяся компания находится в критическом состоянии и не может рассчитаться с кредиторами.
Количественные модели
Модели и риски банкротства обозначены Законом РФ. Основные из них перечислены ниже:
- 2-факторная модель Альтмана – не сложная и не требует сбора большого количества исходных сведений. Главным фактором, который учитывается, является реальный шанс сокращения потока финансов в организацию за счет займов.
- 5-факторная модель Альтмана – создана для предприятий, где форма капитала представляется ценными бумагами, а акции представлены на фондовом рынке.
- 4-факторная модель Таффлера – предназначается для того, чтобы оценить предприятие, которое имеет регистрацию в качестве ОАО.
- 4-факторная модель создана Г. Спрингейтом, на базе разработок Альтмана.
- Модель несостоятельности Чессера. Проведя анализ показателей баланса заемщиков, Чессер создал формулу, которая в 3 из 4 случаев, верно определяет возврат или невозврат кредита.
Также на практике применяется система Бивера, выстроенная без показателей интеграла и учета веса коэффициентов. По ней рассчитать конечную оценку нельзя. Результатам оценки 5 показателей присваивается форма риска разорения организации: «Позитивное состояние», «5-летний период до разорения», «12 месяцев до разорения».
- В настоящее время существует несколько общепризнанных методов и методик оценки риска банкротства.
- Риск банкротства в Российской экономике.
- 1 Методы оценки риска банкротства.
- 1 Метод и методики оценки риска банкротства.
- Банкротство риск альтман модель.
- Показатели, реальных финансовых затруднений, ведущие к банкротству.
- На сегодняшний день некоторые предприниматели собственноручно приводят свою компанию к банкротству.
- Вход в банкротство для компании может стать необходимой передышкой.
- Причины возникновения банкротства делятся на объективные и субъективные.
- Фактически это первый признак банкротства.